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「铁矿石 为什么暴涨」 为什么期货铁矿石:要大

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铁矿石 为什么暴涨: 为什么期货铁矿石:要大涨了吗

铁矿石震荡向上,大涨就没有迹象了比螺纹钢强可以考虑多铁矿,空螺纹的套利交易铁矿石交易活跃,一手的费用只要3块3毛钱做期货可以点击名字

其他答案:铁矿石期货合约大连商品交易所上市。 铁矿石期货交易时间是: 每周一至周五 上午9:00~11:30,下午13:30~15:00和晚上21:00~23:30。

铁矿石 为什么暴涨: 啥原因导致铁矿石现货猛涨

决定价格的因素有1供求关系2市场结构(像垄断,寡头)3市场竞争。世界三大矿产企业(淡水河谷,必和必拓,力拓)掌握了世界大部分的矿产资源,可以说是寡头市场,基本谈不上竞争,价格人家说了算。资源是有限的,越开采越少,导致供不应求。这种情...

其他答案:铁矿石的定价权谁掌控的? 我还记得钢协去年谈判,力拓只同意降价33%。我们钢协不谈了,你凭什么不谈?你晓不晓 得你替我们亏了七千个亿,为什么?因为你不晓得铁矿石的定价游戏规则。那你要问我, 铁矿石怎么定的价? 我通常不讲的。不过你们是做银行的,跟你们讲讲没有关系,铁矿石的价格不是钢协能够 谈判的。因为铁矿石价格取决于两个价格,第一个石油价格,第二个波罗的海指数,那是 运费的指数。只要这两个指数上涨,铁矿石就上涨,这两个指数下跌,铁矿石就后跌,也 就是说铁矿石价格是被波罗的海指数和石油价格顶起来的。那我再问你,石油价格、波罗 的海指数谁操纵的?华尔街!华尔街的背后又是谁?美国go-vern-ment!所以,你真正谈判对手就 是华尔街,也就是美国go-vern-ment,美国go-vern-ment透过华尔街操纵石油价格、操纵波罗的海指数,间 接控制铁矿石。

铁矿石 为什么暴涨: 为什么铁矿石价格暴涨,中国作为最大的铁矿石进口国理应在价格谈判...

主要还是垄断原因,淡水河谷,力拓,必和必拓,FMG等大矿山基本垄断海运铁矿石份额而国内各大钢厂和贸易商却又不团结,一盘散沙,导致优势无法发挥

其他答案:你好! 铁矿石是一种不可再生的资源,其可替代性差,在全球的分布又相对集中,容易形成垄断,这是最重要的原因。石油也是如此。买方有话语权的商品通常是有可替代的产品。 仅代表个人观点,不喜勿喷,谢谢。

其他答案:你要铁矿伐,我这里有很多呀!

铁矿石 为什么暴涨: 分析国际铁矿石价格上涨的原因及相应对策(案例分析)

1 国际铁矿石贸易结构现状? 1.1 世界主要供应国家和地区的出口情况? 世界铁矿石供应主要来自拉丁美洲的巴西和智利、澳大利亚、印度和南非,2004年,世界铁矿石海上贸易量达到5.83亿吨。比2003年增加12.12%,2005 年全球海运铁矿石贸易量达到6.45 亿吨, 比上年增加6200 万吨, 增长10.6%, 2006 年增长为11.9%, 达到7.22 亿吨。其中, 澳大利亚自2002 年起, 超过巴西居第一位,2005 年出口量增加2900 万吨, 达2.4 亿吨,2006 年增至2.74 亿吨, 占国际铁矿石出口总量1/3 以上。巴西居第二位, 2005 年铁矿石出口量增长8%, 增加1900 万吨, 达2.19 亿吨, 2006 年增长8.7%, 达2.43 亿吨, 占国际铁矿石出口总量近1/3。再次是印度,年出口铁矿石4800万吨,占印度铁矿石产量的54% 。南非主要有库博(Kumba)和阿斯芒(Assmang)两家铁矿生产企业.Kumba(2003年12月Anglo American控股66.7%)所属锡兴铁矿年产2700吨,计划开发锡兴南矿区年产1000万吨,Assmang年产500万吨.通过大规模兼并与收购以及资本运作, 铁矿石生产日益向少数企业集中, 铁矿石逐渐被少数人控制。全球铁矿石生产已形成了巴西淡水河谷公司(CVRD)、力拓矿业公司(Rio Tinto) 和澳大利亚必和必拓公司(BHP BILLITON) 的“三分天下”之势。这三大矿业集团铁矿石年产量占全球的2/3, 居于垄断地位。以2005 年为例, 澳大利亚和巴西两国铁矿石总出口量合计为4.6 亿吨,约占全球海运贸易量的70%以上。? 1.2 世界主要需求国家和地区的进口现状? 国际铁矿石进口贸易中, 8 个主要国家和地区的进口量占全球贸易的80%左右。其中, 中国2003年超过日本成为全球最大的铁矿石需求国, 2005 年中国进口铁矿石2.7 亿吨, 占铁矿石国际海运贸易量的43%, 同比增加6100 万吨以上, 增长幅度为30%左右。日本是铁矿石净进口国, 总进口量为1.35 亿吨。德国进口量为4500万吨,法国进口量为1670—2000万吨.英国进口量为1580—1760万吨, 意大利进口量为1580万一1760万吨,均为铁矿石净进口国,但是近年来这些国家的进口量增幅相对稳定。此外, 比利时、卢森堡钢铁联合体、韩国等, 每年的铁矿石需求较大,构成了需求量巨大的买方市场。在世界钢铁产量持续增长过程中, 我国钢铁行业是增长主导力量。同时,我国还是钢铁消费量最大和增长最快的国家,1993年我国粗钢产量为9578.3万吨. 占全球产量的13.21% ;2002年以来我国铁矿石进口量在以平均46.74% 的高速度增长,2006年中国的进口量为3.26亿吨.占铁矿石全球海运贸易量的46%,我国铁矿石进口市场成为国际海运市场发展的主要驱动力。? 2 铁矿石上涨的原因? (1)供需结构是铁矿石上涨的决定性因素。进入新世纪以来,由于世界经济的较快增长,特别是中国经济持续高速增长和新一轮钢铁产能急剧释放,带动铁矿石需求迅速膨胀,拉动铁矿石价格连续上涨。近年来,我国对国际铁矿石进口的依赖程度越来越大,2003年,中国开始超过日本成为世界最大铁矿石进口国。2005年,进口量为2.75亿吨,占国内铁矿石供应量的57% ,占全球铁矿石国际海运贸易量43% ,国际矿业巨头们纷纷扩产,并把新增加的产量源源不断地运往中国。 (2)国际铁矿石市场处于卖方垄断市场。2000年以来国际铁矿业进行一系列重大兼并重组,形成了了巴西淡水河谷、澳大利亚必和必拓、力拓三分天下的格局,三大巨头掌握着国际铁矿石海运贸易量的70%-75%,具有较强的垄断能力,通过控制产量达到提高铁矿石价格的目的。? (3)中国钢铁产业组织现状减少了价格谈判的筹码。自从1996年中国钢铁产量突破1亿大关,中国已经连续十多年粗钢产量位居世界第一,但中国仅仅是钢铁大国,而不是钢铁强国,伴随着中国的工业化、城市化和经济的持续高速发展,作为提供重要基础原材料的钢铁工业必然有一个较快增长。但近年我国对国际铁矿石需求的过快增长,从而导致铁矿石价格的连续大幅上涨,根本原因是我国钢铁产业投资过度、产能严重过剩、产业集中度过低。据统计,“十五”期间,我国钢铁全行业完成固定资产投资6800亿元,是2000年之前中国钢铁工业48年(1953—2000年)总投资的1.3倍。近几年国家钢铁产业政策提出控制严重过剩的长材、发展相对短缺的板材,在此政策下,不少地方一窝蜂上马板材项目,结果造成从低端产品的过剩到高端产品也过剩的怪圈。从2000年到2006年,我国钢铁工业前4厂商集中度(CR4)从32%下降到了16.8%;前八家厂商集中度(CR8)从44%降至25.3%。与国际比较,我国钢铁工业产业集中度远远低于世界其他主要产钢国。最新统计数据显示,2006年,世界主要钢铁生产国的CR4,日本为74.9%,美国为52.2%,俄罗斯为78.1%,而我国只有16.8%;在世界钢铁企业产量的前10名中,我国仅有宝钢和唐钢入围,这与我国占世界1/3的钢铁产量形成了强烈的反差国际钢铁市场几乎都是寡占市场,有的甚至达到极高寡头垄断.同国际钢铁规模相比,中国钢铁集中度相当低。中国钢铁行业的集中度低使得寡占力量微弱,行业规模分散,不仅使行业内的企业之间竞争激烈,... 收起回答

铁矿石 为什么暴涨:暴走的铁矿石:供大于求,库存同增,市场发生了什么?

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作者:郭建权 国投安信期货研究院院长 潮汐智咖 转载请联系扑克作者君(ID:puoker)授权

导语:铁矿石暴走正当时!

扑克导读

以铁矿石为代表的黑色系涨了大半年,这一波什么时候停止?

今年1-10月铁矿石2016年的供应同比增6.9%,需求同比仅增0.1%,整体供应过剩。这与现实中铁矿石期现货价格大涨严重不符,所以铁矿石价格上涨不能简单在供需平衡表中直接找到答案。

今年以来铁矿供应增量实际低于市场预期,这包括国际国内的铁矿供应增量。铁矿石供大于求库存同增,为何能够上涨?数据显示,由于焦炭价格上涨,高品矿需求旺盛,但是主流高品矿增量有限,导致高品质铁矿石价格上涨明显。

更重要的是,钢厂提高铁矿入炉品位的根本原因,并不在于降低焦炭用量,而是为了提高钢材产量。2016年炼钢毛利水平同比去年显著改善,尤其是上半年钢材价格涨幅远大于原材料,因此钢铁企业积累了盈利。

矿石生产及贸易垄断性也会推高铁矿石价格,那么这一波要涨到什么时候?

10月份以来,铁矿石期货价格一路飙升,突破4月中旬的高点,涨幅超过50%,让无数供需基本面分析者大跌眼镜。铁矿石供需到底是否过剩?价格缘何暴涨?到底是哪个环节出了问题?为了对已发生的行情做出解答,对未来的行情分析给出指引,我们决定痛定思痛,全方位深层次反思矿石价格运行的逻辑何在。我们主要试图回答两方面问题。其一,是否供大于需?其二,如果供大于需的话,价格为何暴涨?并对市场上常见的一些回答予以探究,以求正本清源。

铁矿石的供需面解析

一、今年以来矿石供需:明显大于消费,库存累积

表1 铁矿石年度供需增速

从今年1-10月的累计数据来看,铁矿石2016年的供应同比增6.9%,需求同比仅增0.1%,整体供应过剩的态势十分显著,这也在港口库存的大幅累增上有所体现。

二、9月份以来矿石供需:总需求加速走弱

表2

而今年铁矿石期现货价格见底、而后迅速实现反弹的开端就在9-10月,那么自9月份以来至今,铁矿石供需到底发生了哪些变化呢?

从表2数据我们可以看到,实际上9月以来铁矿石供给继续上行,但炼钢端的总体需求却明显在不断走弱,港口及钢厂端的铁矿石库存也体现出显著的增幅,由此可见铁矿石整体的供应压力仍在不断累积中。

这与现实中铁矿石期现货价格大涨严重不符,所以铁矿石价格上涨的原因是不能简单在供需平衡表中直接找到答案的。

三、今年以来的铁矿供应增量实际低于市场预期

1、四大矿山四季度产量实际不及预期

从今年四大矿山三、四季度的产量及发运量情况来看,三季度主流矿山的供应总体仍是缓步上涨的趋势,但是进入四季度后四大矿发运量却出现环比下滑,不及市场预期。

具体的,力拓三季度产量8813.6万吨,环比上涨3.4%,根据皮尔巴拉地区3.3亿的2016发运目标以及四季度至今的发运情况,力拓在四季度的发运量预计仍将有小幅增量。必和必拓三季度环比产量上升4%,销量微增75万吨左右,四季度至今发运量相对三季度后期有所下滑。

图1 2016年9月以来四大矿山的发运量

具体到高频的海运数据(见图1),我们发现四季度至今的七周时间内,除力拓以外四大矿山的发运总量相较三季度末期有一定程度的下滑。

2、中小矿山市场份额较小, 影响不明显

在四大矿山之外,海外中小矿山的量波动虽大,但总量仍相对平稳,总体市场份额亦无扩张。其中,Atlas的销量以及南非印度铁矿石进口量在三季度末期均有较为明显的上升。

3、海外矿山总体供应受制于诸多因素

实际上,海外矿山的成本存在被动提升的现象。由于铁矿石的供给结构相对固定,四大矿山以及部分中小海外矿山均为上市公司,我们可以从矿山财报的ebita结合矿石供应量来推算矿山的完全成本。铁矿石的价格今年一度高达80美元,大大偏离了成本曲线。我们试图从动态的分析影响成本曲线的因素。

图2 2016财年海外矿山成本曲线

首先,油价以及汇率对海外矿山的成本有较为明显的影响。以四大矿山中成本变动较大的FMG为例,受澳元兑美元汇率升值及原油价格上涨影响,FMG将2016财年资本支出规模上调至2.00美元/湿吨。

在10月份的三季财报中的成本目标,是建立在在AUD/USD=0.75,WTI=50美元的假设上,FMG今年三季度C1为13.55美元,较二季度14.31美元的C1成本有明显下降,未来希望降低C1成本至12美元附近。今年原油价格震荡上行,以澳元为代表的资源国货币兑美元也大幅升值,因此矿山的成本曲线也会有小幅的动态提升。

其次,海外矿山也会根据铁矿石的价格调整生产经营策略。在高矿价持续一段时间后,海外矿山盈利转好会逐步增加生产投入,进而开采一些成本偏高的区域,以维持总体发展的可持续性。Atlas三季度扩张了Mt Webber矿区的产量,该矿区由于运距的问题属于atlas的高成本矿区,在去年低价格现金流脆弱的阶段很难大幅开采这种高成本区域。

海外矿山总体是按需生产的结构,年度供应目标的确立,以及成本的动态提升,总体上很难短期内调整增量释放的节奏。

4、国产矿供应受限,难见明显提升

国产矿山方面,今年的矿山的产销状况一直良好。大型国产矿山的开工率自春节后也一直维持高位,近期精粉库存去化明显,国内矿山的供应今年有较为明显的增量。但是国产矿产量增幅有限,即使价格持续上行,内矿的产量也未见明显提升。我们认为环保因素、淘汰过剩产能政策以及资金紧张才是影响国产矿供应的重要因素。

图3 国产矿产量及库存情况

供大于求库存同增,价格缘何暴涨?

一、矿石供应的结构性短缺:高品矿需求旺盛

1、需求层面:焦炭暴涨,高品矿受青睐

图4 今年铁矿石高低品价差与焦炭价格走势高度一致

由于今年9月份以来焦炭现货价格持续大涨,截止11月24日的累计涨幅已高达76.36%,焦炭成本在炼铁原材料成本中所占比重也从9月初的43%升至当前的47%之高。

考虑到提高1个百分点的铁矿石入炉品位,大约可以降低1.6%的炼铁焦比,因此钢厂采购高品位矿从而降低焦比的诉求越来越凸显,高、低品矿的价差也随之逐渐拉大距离。

2、供给层面:进口矿增量主要来自非主流低品矿,主流高品矿增量有限

高品矿的结构性紧张不仅来自于需求面,也来自于供应面。今年以来,矿石进口增速高达8.9%,但是四大矿合计产量增速仅3.4%,这表明今年进口的增量大部分来自非主流矿山的中低品矿。

图5 2016年进口矿增幅主要并非来自四大矿山的主流矿

3、高品矿的结构性需求偏好是否可持续?

(1)高低品价差与高低品替代

从2012年有普氏铁矿石价格指数以来,高低品矿的人民币价差比记录就在今年不断被刷新。截止11月24日,68%品味与62%品味铁矿价差比已高达18.32%,62%品味与58%品味铁矿价差比更是高达36.8%,都是新高水平或接近历史最高水平,均已达到极限水平。

图6:当前高低矿人民币价差比已创2012年以来新高

如此夸张的价差比值之下,低品矿的价格优势就逐渐显现了。用58%品味的低品矿替代62%品味的中高品矿,已经能够实现27%的降价幅度,降本效果显著。另一方面,实际上某些58%品位的低品矿通过烧结环节也能达到65%以上的入炉品位,并不影响焦比的降低。因此无论从明显的价格优势来看,还是从入炉品位的提高效果来看,高品矿相对低品矿的需求优势应该已经见顶了。

(2)高品矿受到追捧的本质原因:钢厂有较好的利润

市场当前把高品矿需求旺盛的原因,归结为钢厂需要提高铁矿石入炉品味来降低焦炭用量,实际上这是一个误区。即使提高铁矿石的入炉品位,降低的也是炼铁所用的焦比,而最终总体的钢产量必然是增加的。考虑到焦比降低的幅度仍然不及钢产量的增幅,因此结合来看钢厂提高铁矿入炉品味后,对于焦炭的用量反而是增加的。

图7:2016年炼钢利润水平一直较好,热卷尤其好

钢厂提高铁矿入炉品位的根本原因,并不在于降低焦炭用量,而是为了提高钢材产量。图3中可清楚看到,2016年炼钢毛利水平同比去年有了一个显著的改善,尤其是上半年钢材价格涨幅远大于原材料,因此钢铁企业积累了不少盈利。

据中钢协统计,会员钢铁企业1-9月份盈亏相抵实现利润为252.06亿元,销售利润率为1.27%。近期随着原材料价格的补涨,炼钢利润明显有所下行;但热卷的利润依然较高,当前热卷炼钢毛利估算值仍高达445元/吨;螺纹钢的利润则下降明显,当前螺纹炼钢毛利估算值已降至-78元/吨。

由于热卷、冷卷等板材的利润依然优厚,且考虑到当前板材厂订单都已订至1月,因此钢厂希望通过提高铁矿入炉品位将盈利良好的板材产量实现最大化,这才是当前钢厂采购高品矿诉求旺盛的主要原因。

所以综合来看,在利润刺激下钢厂出于提产诉求从而加大高品位矿的用量,但随着高低品矿价差的不断扩大至极值,而且螺纹等建筑钢材的炼钢利润已经迅速恶化,所以后期钢厂对于高铁品味铁矿的偏好将逐渐消减,铁矿石的结构性需求问题也将逐渐得以解决。

二、钢价带动矿价上行的驱动

从历史规律总结来看,钢价上涨大概率会带动铁矿价格上涨;即使铁矿石供给大于需求、库存不断累增,常常也阻碍不了矿价跟随钢价共同上涨的进程,这是市场对矿价大涨的另一种主流解释。

但是,今年9月下旬以来钢价的涨幅远不及矿价涨幅,二者涨幅相差高达21%之多;期货盘面的钢矿比价也呈现一路下行的态势,尤其10-11月时间段内螺纹钢1701合约/铁矿石1701合约比价出现加速下行的情况。所以我们认为,钢价上涨的带动因素一定程度上可以解释矿价的上行,但是难以解释为什么矿价涨幅会远超过钢价涨幅。

图8:10月份及11月份,钢矿比价加速下行

三、矿石生产及贸易垄断性:价格上行与跨期反向机构(backwardation)

对于矿石价格的暴涨,以及远超出钢材期货的上涨幅度,我们认为和铁矿石供应端的垄断性有很大关系,其中既包括生产端的垄断性,也包括贸易端的垄断性:生产端掌握着供货节奏,贸易端则控制了库存、销售节奏。

在这种情况下,即使矿石需求不是非常强,只要下游的采购需求走平或者微升,那么钢价上涨的情况下都可能带动矿石更大幅度的上涨。原因在于,只要当前有需求,当前的卖价就会提的很高,哪怕库存累积,哪怕后续要跌,从而形成了铁矿石价格上行过程中的独特现象,那就是现货升水近月,近月升水远月,并在矿价上行过程中扩大的反向跨期结构(backwardation)。

这种垄断性导致的上行反向跨期结构在其他垄断性较强的品种上也较为突出,比如PE及PP。

图9:铁矿石长期的反向结构或与垄断性有关

当然,跨期结构上也很大程度上受远月的供需影响,比如远月需求是否看涨,远月是否有投产还是供给侧减产停产等等。垄断性影响更多的是影响了库存的跨时间转换,从而高库存及增库存也可以形成反向跨期结构(backwardation),与传统竞争性结构下高库存正向结构形成对比。高库存正向结构的代表则是沥青、镍、PTA等品种。

图10:高库存正向结构示例,与铁矿石高库存反向结构相异

铁矿石 为什么暴涨:2019年铁矿石1909暴涨到837最高点,是牛市开始,还是落幕?后续铁矿如何演绎,有懂的大神吗?

没有牛市,没有牛市,A股还没有牛市的基础,牛市起码得等明天,最早年底。

铁矿石 为什么暴涨:铁矿石价格暴跌8.3%,对钢铁行业有何影响?

对于钢铁企业来说,铁矿石价格的下跌带来的铁水成本及钢材成本的下降。同时,随着高品位的优质矿石价格的下降,钢铁企业所用的优质原料比例增加,这对降低高炉焦比,促进高炉顺行,减少高炉及炼钢的设备损耗都是有很大的好处的。
但是,对于其他的铁矿石生产企业就不是什么好事了,因为随着巴西矿以及澳矿等几种主要外矿的大幅降价,钢铁企业会更加倾向于使用价格较低的外矿,进而减少国内矿石的消耗。这会对国内以磁铁矿为主的矿石生产商形成了巨大的冲击。
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